Bitcoin (BTC) Treasury -Unternehmen sind mit einer ziemlich kritischen Situation konfrontiert, da ihre Marktprämie gegenüber den zugrunde liegenden BTC -Beständen inmitten der fallenden Volatilität und einer starken Verlangsamung der neuen Einkäufe untergräbt.
Bemerkenswerterweise sind monatliche BTC -Einkäufe dieser Unternehmen seit November 2024 um 97% abgestürzt, was in den letzten Monaten einen sehr vorsichtigen Marktansatz widerspiegelt. Jüngste Daten von Cryptoquant deuten jedoch auf die Notwendigkeit einer sofortigen Veränderung der Strategie hin.
Die fallende Bitcoin -Volatilität bedroht den Marktwert des Bitcoin Treasuries
Im Allgemeinen handeln Bitcoin Treasuries mit einer Prämie, was bedeutet, dass ihr Marktwert den tatsächlichen Wert der von ihnen in Anspruch genommenen BTC übersteigt, da die Anleger der Ansicht sind, dass diese Unternehmen ihre Beteiligungen ausbauen, die Volatilität monetarisieren und als sicheres Engagement in der führenden Kryptowährung fungieren können. Daher ist der Marktnetto -Vermögenswert (MNAV), der den Aktienkurs dieser Unternehmen mit dem NAV ihrer Bitcoin -Bestände vergleicht, immer größer als 1.
Julio Moreno, jedoch kryptoquanter Forschungsleiter, Julio Moreno, jedoch Aktien Diese annualisierte Bitcoin-Volatilität ist auf mehrjährige Tiefststände gesunken, wodurch ein wichtiger Treiber dieser Prämie entfernt wird, da die Staatsanleihen weniger Möglichkeiten haben, die Preisschwankungen zu nutzen und Bewertungen über ihren zugrunde liegenden BTC-Beteiligungen zu rechtfertigen.
Bei der Analyse von Marktdaten für Strategie, dem größten BTC-Inhaber von Unternehmen, kann beobachtet werden, dass bestimmte Spitzen in der Volatilität Zeiträume hervorgebracht haben, in denen das MNAV über 2,0 stieg, vor allem Anfang 2021 und erneut Mitte 2024. Während dieser Fenster konnten die Finanzunternehmen die Volatilität monetarisieren, Eigenkapital oder Schulden bei einer Prämie erhöhen und diese Einnahmen in schnelle BTC -Einkäufe einsetzen.
Derzeit hat die Volatilität jedoch weit über die tägliche Rendite von 0,4 log innualisiert und erreichte ihren niedrigsten Niveau seit 2020. Die Abflachungsvolatilitätskurve hat mit einem stetigen Rückgang der MNAV zusammenfiel, was wieder auf 1,25 zurückgekehrt ist. Diese Verengungsprämie deutet darauf hin, dass Anleger keine Finanzierungsunternehmen mehr als eine sinnvolle Hebelwirkung über das einfache Halten von Bitcoin nicht mehr direkt sehen.
Schwächung der Nachfrage verbindet das Problem der Staatsanleihen
Ohne den „Kraftstoff“ von Preisschwankungen haben Bitcoin -Finanzunternehmen Schwierigkeiten, ihre Bestände auf eine Weise zu erweitern, die eine Prämienbewertung rechtfertigt. Während es Ende 2024 und Anfang 2025 isolierte Kaufausbrüche gab, bleibt die Gesamtaktivität gedämpft.
Entsprechend ist die MNAV der Strategie seit der Wende von 2025 nach unten, auch als BTC selbst im Vergleich zu den letzten Jahren in einer relativ erhöhten Preisspanne gehandelt hat. Die Daten deuten darauf hin, dass die Begeisterung der Anleger, wenn die Staatsanleihen aggressiv kaufen, MNAV höher erhöht, was den Zyklus der Prämienausgabe und der BTC -Akkumulation verstärkt.
Julio Moreno erklärt, dass für die MNAV-Prämie eine Erholung der BTC-Volatilität und der erneuten Nachfrage durch groß angelegte Einkäufe erforderlich ist. Bis dahin werden Finanzunternehmen möglicherweise immer schwieriger, Bewertungen über ihrem Bitcoin -Netto -Vermögenswert zu rechtfertigen, und zwingt die Anleger, ein direktes Engagement für Bitcoin für Renditen und nicht für Unternehmensstrategien zu berücksichtigen.
Zum Zeitpunkt der Presse handelt Bitcoin mit 115.810 USD, was in der vergangenen Woche einen Gewinn von 4,72% widerspiegelt.
Ausgewähltes Bild von Pexels, Diagramm von TradingView
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