In einem weitreichenden September-Interview mit dem Bitcoin-Magazin kondensierte Michael Saylor, Executive Executive Chairman Michael Saylor, fünf Jahre Unternehmens-Experimente in einen starken, fast mechanischen Entwurf für das, was er Bitcoin’s „Endgame“ bezeichnet: Akkumuliert einen beispiellosen Bestand des Vermögenswerts als digitales Kapital, dann produzieren Sie eine neue Stufe der Kreditmärkte.
„Das Endgame ist, dass wir Billionen Dollar im Wert von BTC sammeln und dann dieses Kapital durch mehr Guthaben ausstellen“ sagte. Er warf das Manöver nicht als spekulative Seite, sondern als nächste logische Phase der Unternehmensfinanzierung, wobei Bitcoin als „digitale Energie“ rekonstituiert wurde und Bilanz als Motoren neu gestaltet wurde, die den Ertrag von über-kollateralisierten, bitcoin-fälligen Instrumenten entstehen.
Saylors Bitcoin -Endgame -Plan
Saylors Rahmen ist absichtlich elementar. Er nähte BTC in ein Jahrhunderte langer Linie der Energiebrüche im Zivilisationsmaßstab-von Feuer und Stahl bis hin zu Erdöl und Elektrizität-, dass die monetären Eigenschaften des Vermögenswerts am besten als eine Möglichkeit verstanden werden, die wirtschaftliche „Energie“ über die Zeit und den Raum mit Lichtgeschwindigkeit zu bewegen.
„Bitcoin ist Hoffnung, weil Bitcoin digitale Energie repräsentiert“, sagte er. „Eine Möglichkeit, Energie durch die Zeit, durch den Raum zu vermitteln … die nächste Paradigmenverschiebung.“ Für Saylor ist das institutionelle Missverständnis dieser Verschiebung kein Fehler, sondern der Kern der Chance. „Ich würde sagen, dass 95% der Entscheidungsträger in der Finanzwelt die Idee der digitalen Energie immer noch nicht wirklich annehmen oder verstehen“, argumentierte er und fügte hinzu, dass die Verdauungsverzögerung der Gesellschaft typisch für Paradigmenverschiebungen ist:
Im Zentrum des Spielbuchs befindet sich eine einfache Ausgleichsblattidentität, die skaliert ist. Behandeln Sie Bitcoin als die Geldbasis-„digitales Gold“-, um sie als „digitales Guthaben“ in Formularen zu verbrieften, die den Kapitalmärkten bekannt sind: Konvertiten, Vorzugsgeschäfte, Geldmarktpapier, längere Daueranleihen. „Wenn ich ein Unternehmen erstelle, das Bitcoin kauft und ich eine Milliarde Dollar Bitcoin sammle, habe ich eine Milliarde Dollar digitales Kapital. Was kann ich damit machen? Ich kann digitale Kredite ausstellen“, sagte er.
In Saylors Modell wird das Eigenkapital eines Unternehmens, das diesen Zyklus wiederholt ausführt, zu einem „digitalen Eigenkapital“ und entwickelt, um das zugrunde liegende Vermögenswert durch konservative Hebelwirkung und Tenor-Management zu übertreffen: „Wenn ich ein Unternehmen erstellen möchte, das 2x Bitcoin durchführen wird, nehme ich Bitcoin, bitcoin-bnacked-kredite.
Er besteht darauf, dass das Wettbewerbssatz nicht andere Bitcoin-Schatzlinge ist, sondern der riesige Inventar des Kredits des 20. Jahrhunderts-mortgütige, korporate und souverän-niedrige oder unterdrückte Erträge und oft durch Abschreibungen oder illiquide Sicherheiten gesichert. „Daran konkurrieren sie die bestehenden Kreditinstrumente auf dem Kapitalmarkt“, sagte Saylor.
Die Tonhöhe zu Sparern ist gleichermaßen stumpf: Die „bessere Bank“ ist eine, die die Dauer ausstreift und einen Ausstrich über den Fiat-Status Quo zahlt, der durch über-kollateralisierte Bitcoin finanziert wird. Er skizzierte es in operativen Bedingungen: Eigenkapital erhöhen, Bitcoin kaufen, dann kurz Dauer, BTC-Kredite verkauft, „die die Dauer nur auf einen Monat überstreift und den Menschen 500 Basispunkte mehr Rendite als den risikofreien Zinssatz auf dem Kapitalmarkt gibt, auf dem Sie die Gutschrift verkaufen.“
Die Skala, die er sich vorstellt, ist nicht bescheiden. Saylor ging durch Gerichtsbarkeiten, in denen finanzielle Repressionen oder chronisch niedrige Politikraten die Ausbreitung verstärken, und argumentierte, dass reife Märkte mit unterdrückten Erträgen der reifte Boden für „reine digitale Kreditaussteller“ sind. Die Schweiz und Japan waren seine kanonischen Beispiele.
Das Aspiration ist jedoch global. „Was ist, wenn es hundert Billionen Dollar digitaler Kredite und … digitales Kapital im Wert von 200 Billionen gibt“, fragte er und betonte, dass eine solche Struktur über-kollateralisiert bleiben könnte, anstatt sie in ein fraktionelles Bankgeschäft zu verwandeln. Er drängte auch die geopolitische Logik: Unternehmensschein und gut kapitalisierte Börsen, Bergleute und Depotbaner werden zur „ersten Wirtschaftsverteidigung“, die Bitcoin in den inländischen Herrschaftsmengen so lob, wie es die amtierenden Industrien tun. „Wenn Sie den Geldkrieg gewinnen möchten, brauchen Sie die Institutionen, die die gesamte Kapital und… die Unterstützung der Regierung kontrollieren“, sagte er.
Bitcoin Treasury Companies werden Banken sein
Saylor war ausdrücklich, dass die Annahme von Unternehmen bereits zusammenhängt. Er verfolgte die Kohorte öffentlich gehandelter Bilanzen von einer einzigen Firma im Jahr 2020 – Microstrategy – auf zwei oder drei… dann 10… dann 20… dann 40… vor ungefähr einem Jahr gab es 60… vor drei Monaten gab es 120 und derzeit mehr als 180, mit dem Zieltrajektory von „100 bis zu 100.000 bis zu 100.000.“ Er mischte diese Diffusionsgeschichte mit der Plattform-These-Bitcoin, die nativ in iOS, Android, Windows und Verbraucherhardware aufgebaut wurden-, dass die Unterstützung auf Betriebssystemebene das andere klare Signal ist, dass „digitale Energie“ mit dem Handel der Handel verschmolzen ist.
Nach der Verteilungskritik gefragt – dass Unternehmen, die sich von Unternehmen auswirken -, invertierte Saylor die Prämisse und behauptete, institutionelle Ströme hätten den frühen Inhabern weitgehend entstanden. „Als wir uns engagierten, handelte Bitcoin 9.000 US -Dollar pro Münze … heute 115.000 US -Dollar“, sagte er und führte einen Großteil der Wertschätzung auf die Nachfrage von Unternehmen und ETF zurück. „Das bedeutet, dass 93% des Gewinns … zu den Personen gingen, denen das Bitcoin gehörte, bevor die Unternehmen beteiligt waren.“
Die Rhetorik kann kriegerisch sein – Saylor nennt es einen „Protokollkrieg“ -, aber seine operative Disziplin hängt davon ab, die Fallen zu vermeiden, die die Bergleute im letzten Zyklus zerstörten. Kurzer und teure Verbindlichkeiten, die auf abgeschriebene Hardware überreicht wurden, war seiner Ansicht nach die tödliche Missvereinbarung. Der von ihm eingesetzte Finanz-Archetyp begünstigt die Kapitalstrukturen der Mitte bis zu Länge, die an einen schätzenden Grundvermögen gebunden ist. „Wenn Sie ein Darlehen mit mittlerer oder langfristiger Darlehen aufnehmen und ein Vermögenswert kaufen, das 30 bis 60% pro Jahr schätzt, wird es Ihnen wahrscheinlich in Ordnung sein“, sagte er und lehnte M & A-Diversifizierung als wertzerstörerische Opazität ab im Vergleich zum „perfekten Partner“, einfach mehr BTC zu „Einmal Umsatz“ zu kaufen.
Saylor über die US -Politik
Saylor hat auch den Richtlinien- und Infrastrukturhorizont vorangetrieben und eine schrittweise Legitimierung von tokenisierten Vermögenswerten voraussetzt und gleichzeitig betonte, dass die „größte Regulierungsklarheit“ BTC als digitale Ware bleibt, die auf Bilanzen und Kredite auf Bilanzen und Sicherheiten der Kredite sitzen kann. Er fasste die neue politische Haltung in Washington zusammen, um die USA zu einer „globalen Bitcoin-Supermacht“ zu machen-nicht durch Verstaatlichung von Bergleuten oder Erwerb von Eigenkapitalbeteiligungen, aber durch Mainstreaming, Sicherheit, Kreditvergabe, Betriebssystemintegration und steuerliche Behandlung. „Sie wollen, dass die Finanzunternehmen in den Vereinigten Staaten den Weg leiten … und die Finanzunternehmen in den USA, die den Weg in digitalen Vermögenswerten, digitalem Kapital und Bitcoin -Adoption leiten“, sagte er.
Für eine Community, die es gewohnt ist, Halbings, Hash-Rate oder Kettenheuristik zu diskutieren, haben Saylors Endgame-Zentren anderswo: Indizes, Gutscheine, Tenoren und Ertragskurven-alle auf einer neuen Währungsbasis neu auf. Es ist eine Corporate Finance -These im Bitcoin -Kern. Und es ist eine Provokation für Vorstände und CFOs in jedem Währungsregime: „Für jedes Unternehmen der Welt in jedem Kapitalmarkt sind sie immer besser, Bitcoin als Kapitalvermögen zu kaufen“, sagte er. Der Rest ist Ausführung im Maßstab. „Geben Sie Billionen Dollar an Sicherheiten, die 30% pro Jahr wachsen, und geben Sie 100 Milliarden US -Dollar an Kredit pro Jahr aus und wachsen um 20, 30% pro Jahr“, schloss Saylor. „Wir bauen eine bessere Bank.“
Zum Zeitpunkt der Druckmaschine handelte Bitcoin bei 116.492 USD.
Ausgewähltes Bild mit Dall.e, Diagramm von tradingView.com erstellt
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