Der legendäre Cyberphunk Nick Szabo und Ryan Watkins, Mitbegründer von Syncracy Capital, legten gegnerische Rahmenbedingungen für das Verständnis der Rallye von Ethereum und seiner Bewertungsmechanik in zwei X-Posts aus-und gemeinsam lesen sie wie ein Punktbekämpfungspunkt für die tatsächlich die Schicht-1-Preise.
Der Ethereum -Preis hat nichts mit dem Versorgungsunternehmen zu tun
Szabos Kern beanspruchen IS Stark: „Ein grundlegendes Problem bei der ETH -Bewertung ist, dass die Hauptnutzungsfälle von Ethereum weitgehend vom Marktwert von ETH extern sind.“ Seiner Ansicht nach kann Ethereum „sehr nützlich sein“, seine Bewerbungen können „große Einnahmen erzielen“, und dennoch kann „ETH immer noch niedriger Preis sein – oder umgekehrt – es gibt wenig Verbindung zwischen ihnen.“
Er kontrastiert dies mit Bitcoin, dessen „Hauptgebrauchsfall ein Wertspeicher ist, der stark mit seinem Preis verbunden ist“, und fügt hinzu, dass „Bitcoins grundlegendes Design für diesen Anwendungsfall weitaus besser geeignet ist. Daher kann die ETH ihn nicht einfach nachahmen, es muss sich auf andere Anwendungsfälle, die schlecht mit seinem Preis verbunden sind, nicht nachahmen.“ Für SZABO ist der Kern strukturell: Nützlichkeit auf Ethereum führt nicht zuverlässig in die Wertförderung durch ETH, während Bitcoins Zweck und Preis durch Design miteinander verbunden sind.
Die Erklärung von Szabo, die Ende September 2025 nach fünfjähriger Abwesenheit zu X zurückkehrte, kam als Reaktion auf eine von Watkins. Der Forscher kommt aus dem entgegengesetzten Blickwinkel auf den Markt und argumentiert, dass die Anleger routinemäßig über-Engineer-Schicht-1-Bewertungsmodelle, während Preis und Erzählung das hohe Heben durchführen. „Immer wieder sehe ich, wie Menschen L1 -Bewertungen überdenken“, schrieb er und rahmte das letzte Bein der ETH -Stärke eher als narrativen Drehzahl als als Durchbruch der Tabelle.
Warum hat sich der Eth -Preis seit April verdreifacht?
„Der einzige Unterschied zwischen 1400 US -Dollar und 5000 US -Dollar war Bitmine.“ Im April sagt er: „Ethereum war eine sterbende Plattform.“ „Es ist heute die Stablecoin-Kette und die nächste“ Bitcoin-ähnliche „Gelegenheit für Institutionen.“ Die Lektion, die er zeichnet, ist stumpf: „Price führt Erzählungen an, also sagen sie.“
Entscheidend ist, dass Watkins nicht darauf bestehen, dass diese Erzählungen gerechtfertigt sind – er hebt das Vakuum hervor, das sie füllen. „Hier geht es nicht darum, ob dies gerechtfertigt ist. Der Punkt ist, dass das Fehlen vereinbarter Bewertungsmethoden eine Lücke erzeugt, die nur Erzählungen und relative Rahmenbedingungen füllen können.“
Er schwebt konkurrierende Bullenfälle nicht als Verurteilungen, sondern als offene Hypothesen: „Ist der ETH -Bullenfall, dass es zu einer Übernahme des globalen BIP wird? Was ist damit, dass es zu einem programmierbaren Bitcoin wird.
Diese Unsicherheit, sagt er, drängt die Märkte in Richtung Verankerung einfacher Vergleiche und Flüsse: „Was passiert also, wenn der Markt stattdessen an relativen Wert und Erzählungen verankert ist? Metrik. “
Er lehnt diese als „doofe“ Übungen ab, aber nützlich für die Navigation: „Wir können alles theoretisieren, was wir wollen, oder durch die Umgebung vor uns navigieren.“ Bis die Grundlagen wieder auftreten: „Überdenken Sie es nicht.“ In seiner Schlusslinie definiert er die Kante deutlich: „Es gibt einen enormen Wettbewerbsvorteil für Vermögenswerte, die das Mainstream -Bewusstsein durchdrungen und im Laufe der Zeit bestehen. Es ist ein Spiel von Strömen und Erzählungen, bis die Partei aufhört.“
Beide Ansichten können auf einmal wahr sein. Die Märkte können in erster Linie durch Erzählungen und den relativen Wert weiterhin preisgeben, während die Frage, die Szabo stellt-ob Ethereums Design jemals einen dauerhaften Zusammenhang zwischen dem Nutznutzungsnutzung und dem Wert von Network und Token-stellt-bleibt unbeantwortet. Derzeit ist die Debatte selbst das Signal: ETH bewegt sich durch einen Zyklus, in dem die Wahrnehmung von Zweck, nicht nur messbare Cash-Flow-Analoga, den Ton festlegen.
Zum Zeitpunkt der Presse wurde ETH bei 4.701,92 USD gehandelt.
Ausgewähltes Bild mit Dall.e, Diagramm von tradingView.com erstellt
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