Warum Solana – nicht XRP – gerade das Spot-ETF-Rennen gewonnen hat -yes-credit.ru

Der Weg für Solana war frei, am Dienstag einen Spot-ETF in den USA zu listen, während XRP am Rande bleibt und der entscheidende Faktor nicht die Marktkapitalisierung oder die Politik, sondern die Mechanik war. Greg

„Um zu starten, benötigen Sie: ’33 Act – wirksame Registrierungserklärung auf Formular S-1. ’34 Act – 19b-4-Genehmigung (entfällt durch CBTS Generic Listing Standards), Trading Rules Letter (entfällt durch GLS), eingereichte Registrierungserklärung auf Formular 8-A. Zweitens muss eine Börse bereit sein, Ihr 8-A zu zertifizieren und Sie tatsächlich starten zu lassen“, sagt er schriebund fügte hinzu: „Als exotischer ETP-Anwalt mit 15 Jahren Erfahrung kann ich Ihnen sagen, dass dies ein wenig Neuland ist.“

Hier erfahren Sie, warum Solana heute gelistet ist und XRP nicht

Der unerforschte Teil ist das Zusammenspiel zwischen Abschnitt 8(a) des Gesetzes von 1933 – der es ermöglicht, dass ein S-1 automatisch 20 Tage nach der Einreichung in Kraft tritt, wenn der Emittent keine aufschiebende Änderung vornimmt – und der Bereitschaft der Börsen, sich in einem Zeitraum, in dem die SEC-Mitarbeiter die Registrierungen nicht beschleunigen, auf diese automatische Wirksamkeit zu verlassen.

Er unterstrich die übliche Praxis: „Um zu verhindern, dass ein S-1 automatisch wirksam wird, reichen Emittenten eine sogenannte Verzögerungsänderung ein, die verhindert, dass der S-1 automatisch wirksam wird, und es der SEC ermöglicht, zu entscheiden, wann die Wirksamkeit beschleunigt wird.“ Im ETF-Gesetz von 1940 fügte er hinzu: „Dies ist die frustrierende Einreichung einer BXT-Änderung, aber im ETF-Gesetz von 1933 sagt man einfach: ‚Nehmen Sie das nicht in die Tat um‘.“

Der strategische Bruch kam, als Bitwise diese Konvention umdrehte. „Am 8. Oktober war Bitwise das erste Unternehmen, das SOL ohne eine Verzögerungsänderung eingereicht hat“, schrieb Xethalis. „Ihre Einreichung war vollständig, alle Kommentare waren fertig und das automatische Inkrafttreten war der 27. Oktober, 17:00 Uhr.“ Mit Ablauf der gesetzlichen Frist verlagerte sich die letzte Unsicherheit von der Gesetzgebung auf die Marktpraxis. „Aber dann kam das Warten. Würden die Börsen Produkte auflisten, die nicht durch die SEC-Beschleunigung wirksam wurden? Das ist keine rechtliche Frage – diese Produkte werden vollständig legal verarbeitet – es ist eine Frage der Praxis und der Normen.“

Der Austausch wurde mit Taten beantwortet. „Die NYSE hat festgestellt, dass sie sich über die Auflistung des Bitwise Stake Solana ETF freut, und die NASDAQ tut dasselbe für Canary Litecoin und Canary HBAR“, berichtete Xethalis. „Daher wird BSOL morgen an der NYSE gehandelt und LTCC und HBR werden an der NASDAQ gehandelt.“

Dieser einzelne Absatz bricht monatelange Spekulationen darüber zunichte, ob generische Listungsstandards wirklich die Einreichung individueller Regeln für rohstoffbasierte Trusts für digitale Vermögenswerte überflüssig machen und ob ein automatisch wirksames S-1, gepaart mit einem Formular 8-A, ohne Personalbeschleunigung für die Listung ausreicht. Laut Xethalis lautet die Antwort „Ja“, solange eine Börse bereit ist, „Ihr 8-A zu zertifizieren und Sie tatsächlich starten zu lassen“.

Dieselbe Logik erklärt, warum Solana als Erster die Ziellinie überquert, während XRP in der Warteschlange bleibt. Xethalis betrachtet dies nicht als Beurteilung der Leistungsfähigkeit eines Vermögenswerts. Es geht um Reihenfolge und Vollständigkeit. Der Solana-Trust von Bitwise hat Kommentare geklärt und bewusst eine verzögernde Änderung vermieden, indem er die 20-Tage-Uhr startete, dann die Anforderungen des ’34 Act erfüllt und eine Börse gesichert hat, die zur Zertifizierung und Auflistung bereit war.

Parallele Bemühungen im Zusammenhang mit XRP haben nicht die gleiche Ausrichtung erreicht. Er stellt fest, dass „Grayscale Solana Trust einen S-1 eingereicht hat, der morgen Abend in Kraft treten wird, aber sie haben noch keinen 8-A eingereicht und sind möglicherweise nicht bereit, am Mittwoch zu gehen, da sie nicht über die 8-A-bezogenen Schecks verfügen.“

Der Punkt lässt sich auf XRP verallgemeinern: Ohne das Formular 8-A und eine Börse, die bereit ist, eine Notierungsmitteilung zu bestätigen und zu veröffentlichen, bleibt ein ansonsten wirksames S-1 eine notwendige, aber unzureichende Bedingung für den Handel, und ohne die Aufhebung der Verzögerungsänderung und das Laufenlassen der 20-Tage-Uhr auf einem endgültigen, aus Kommentaren gelöschten Dokument gibt es zunächst keine automatische Wirksamkeit.

Xethalis verdeutlicht auch den Hintergrund, der all dies möglich machte. In seiner früheren Aufschlüsselung erinnerte er die Leser daran, dass für eine Vielzahl von Spot-Produkten – er listet Litecoin, Solana, XRP, BCH, AVAX und andere auf – „19b-4 (Fristen) durch (die) CBTS Generic Listing Standards (GLS) umgangen wurden.“

Durch diese Änderung wird der Engpass bei maßgeschneiderten Regeländerungen beseitigt, der in der Vergangenheit dafür gesorgt hat, ob eine Börse ein neues rohstoffbasiertes ETP notieren darf. Der Rest des Prozesses wird dadurch nicht negiert; Es verschiebt einfach die Gating-Elemente in die S-1-Position des Emittenten, die 8-A-Registrierung der Klasse und die Notierungszertifizierung der Börse gemäß ihrem jetzt allgemeinen Standard. Kurz gesagt: Sobald GLS existiert, wird die Ausführung zu einem choreografischen Problem. Bitwise und Canary trafen zuerst ins Schwarze; Ihre Produkte gehen zuerst live.

Das Ergebnis ist, dass Solana und nicht XRP diese Woche „das Rennen gewonnen“ hat, weil sein Emittent im richtigen Moment die Auto-Effektivität angenommen hat, den SEC-Dialog rechtzeitig abgeschlossen hat, um das 20-Tage-Fenster sinnvoll zu gestalten, und über eine Börse zur Zertifizierung und Notierung bereit war. Der Status von XRP wird nicht durch Richtlinien oder Politik im Konto von Xethalis ausgeschlossen; Es kommt darauf an, dass das fünfte Häkchen neben den anderen gesetzt ist.

Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde XRP bei 2,62 $ gehandelt.

Ausgewähltes Bild erstellt mit DALL.E, Diagramm von TradingView.com

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