Sam Bankman-Fried widersprach am Freitag der allgemeinen Ansicht über den Zusammenbruch von FTX und sagte, dass dies bei der Börse nicht der Fall sei zahlungsunfähig als es im November 2022 scheiterte.
Laut einem Dokument, das am 31. Oktober 2025 auf
Die dort eingereichten Ansprüche belaufen sich auf etwa 14,6 Milliarden US-Dollar an Nachlassvermögen gegenüber etwa 8 Milliarden US-Dollar an Kundenforderungen.
Ansprüche auf Zahlungsfähigkeit und Gesamtvermögenswerte
In der Akte von Bankman-Fried wird behauptet, dass Kundenverbindlichkeiten in Höhe von rund 8 Milliarden US-Dollar nie das Vermögen der Börse verlassen haben. Darin heißt es, die Rechts- und Beratungskosten seien beträchtlich gewesen – etwa 1 Milliarde US-Dollar –, aber die umfangreichen Vermögenseinziehungen seit 2022 bedeuten, dass die Gläubiger mit gesunden Auszahlungen rechnen müssen.
Berichten zufolge haben 98 % der Gläubiger bereits etwa 120 % ihrer Forderungen zurückgezahlt, und den eingereichten Projekten zufolge könnten die endgültigen Kundenrückzahlungen zwischen 119 % und 143 % liegen.
(SBF sagt:)
Hierhin floss das Geld. https://t.co/HVRwEw5Z1k https://t.co/5DrA13L5YE pic.twitter.com/O6q77DvmTn
– SBF (@SBF_FTX) 31. Oktober 2025
Das Dokument schiebt die Schuld teilweise auf externe Berater und das nach dem Einsturz hinzugezogene Notfallmanagementteam.
Darin werden die Anwaltskanzlei Sullivan & Cromwell und der Interims-CEO John J. Ray III als diejenigen genannt, die den Insolvenzprozess auf eine Weise gesteuert haben, die, so heißt es in der Akte, eine Rettung oder eine schnelle Lösung erschwert haben.
Der Ton ist defensiv, und die Zahlen werden als Beweis dafür präsentiert, dass der Nachlass Ansprüche abdecken kann.
Kritiker stellen die Darstellung in Frage
Aber nicht jeder akzeptiert dieses Konto. Basierend auf Berichten von On-Chain-Ermittlern und anderen sagen Kritiker, dass die Zahlen die entscheidende Frage nicht klären: War FTX zu dem Zeitpunkt zahlungsfähig, als Kunden versuchten, Gelder abzuheben?
Der On-Chain-Forscher ZachXBT und andere Analysten weisen darauf hin, dass der Wert vieler wiederhergestellter Vermögenswerte seit November 2022 gestiegen ist und dass die Verwendung heutiger Preise zur Angabe früherer Zahlungsfähigkeit irreführend sein kann.
Im Mittelpunkt der Meinungsverschiedenheit steht der Unterschied zwischen dem Besitz von Vermögenswerten, mit denen die Menschen letztlich bezahlt werden können, und dem Besitz von liquiden Mitteln auf dem Höhepunkt einer Krise.
Ermittler, Gerichtsakten und frühere Zeugenaussagen in Strafverfahren machten auf Governance-Versäumnisse und riskante Beziehungen zu Alameda Research aufmerksam.
Diese Erkenntnisse bleiben Teil der öffentlichen Aufzeichnungen und erschweren jede einfache Behauptung, das Unternehmen sei lediglich Opfer des Timings geworden.
Das bemerken auch Rechtsbeobachter Konkurs Kosten und Rechtsstreitigkeiten können das, was den Kunden letztendlich zur Verfügung steht, erheblich reduzieren.
Was das für Kunden und die Branche bedeutet
Für ehemalige Kunden stellt sich vor allem die Frage, wie die Rückzahlungen berechnet werden. Berichten zufolge werden einige Beträge auf Bewertungen vom November 2022 und nicht auf aktuellen Marktpreisen basieren.
Dieser Ansatz kann dazu führen, dass Nutzer short gehen, wenn die Vermögenspreise später steigen. Selbst wenn der Nachlass Auszahlungen von mehr als 100 % der Ansprüche erbringt, sind der Zeitpunkt und die Grundlage dieser Zahlungen für die tatsächliche Beitreibung von Bedeutung.
Wenn Bankman-Frieds Darstellung an Bedeutung gewinnt, würde sie Teile der Geschichte von einer eindeutigen Insolvenz zu einer Debatte über Timing, Liquidität und Post-Collapse-Management umgestalten.
Aufsichtsbehörden und Gläubiger beobachten genau. Die rechtlichen und finanziellen Folgen des Scheiterns von FTX sind noch nicht absehbar, und konkurrierende Narrative über Verantwortung und Erholung werden die Art und Weise beeinflussen, wie mit ähnlichen Zusammenbrüchen in der Zukunft umgegangen wird.
Ausgewähltes Bild von Tom Williams/Getty Images, Diagramm von TradingView
