Laut Bitcoin-Analyst Willy Woo ist es unwahrscheinlich, dass Strategy (MSTR) beim nächsten großen Marktabschwung gezwungen sein wird, seine Bitcoin zu verkaufen. Strategie Laut Saylor Tracker hält das Unternehmen etwa 641.205 Bitcoin, ein Anteil, der zu aktuellen Preisen etwa 64 Milliarden US-Dollar wert ist.
Wandelanleihen bieten Flexibilität
Bei den Schulden von Strategy handelt es sich größtenteils um vorrangige Wandelanleihen mit einem Inhaber-Kaufrecht vom 15. September 2027. Basierend auf Woos Berechnungen müssten die Aktien von Strategy zu diesem Zeitpunkt über 183 US-Dollar gehandelt werden, um den Verkauf von Bitcoin zur Erfüllung der Verpflichtungen zu vermeiden.
Dieser Lagerbestand stimmt mit a überein Bitcoin-Preis bei etwa 91.502 US-Dollar, unter der Annahme eines multiplen Nettoinventarwerts (mNAV) von 1. Das Unternehmen kann Umwandlungen mit Bargeld, Stammaktien oder einer Mischung aus beidem abwickeln, und diese Wahl gibt dem Management Spielraum, wenn die Märkte schwanken.
MSTR-Liquidation im nächsten Bärenmarkt? Ich bezweifle es,
Hier sind ihre Schulden, das Datum, an dem die Schulden fällig sind, und der Preis, den die MSTR-Aktie überschreiten muss, um eine teilweise Liquidation ihres BTC-Schatzes zur Begleichung der Schulden zu verhindern. Der entsprechende BTC-Preis geht von einem mNAV von 1,0 aus pic.twitter.com/AzVgecI7i2
– Willy Woo (@woonomic) 4. November 2025
Marktbewegungen üben Druck auf kurze Zeiträume aus
Der Aktienkurs von Strategy schloss bei 246,99 US-Dollar, einem Siebenmonatstief, was einem Rückgang von fast 6,7 % am Berichtstag entspricht. Bitcoin wurde bei 102.004 US-Dollar gehandelt, was einem Rückgang von 9 % in den letzten sieben Tagen entspricht, wie Daten von Coingecko zeigen.
Bezogen auf BerichteEinige Marktbeobachter sagen, dass es eines sehr langen und starken Rückgangs bedarf, um Strategy zum Verkauf seiner Bitcoin zu zwingen. Ein Analyst brachte es auf den Punkt: Damit das Unternehmen liquidiert werden kann, müsste Bitcoin über einen langen Zeitraum eine deutliche Underperformance aufweisen. Diese Worte spiegeln die Ansicht wider, dass das Unternehmen isoliert – aber nicht immun ist.
Gefahr von Teilverkäufen droht
Willy Woo hat eine Warnung hinzugefügt. Er schlug einen Teil vor Verkauf könnte passieren, wenn Bitcoin während eines erwarteten Bullenlaufs im Jahr 2028 nicht schnell steigt. Berichten zufolge würde dieses Szenario nicht durch eine einzige schlechte Woche verursacht werden, sondern durch eine langsame Erholung, die die Aktie von Strategy zum Zeitpunkt der Verschuldung schwach macht.
Andere öffentliche Prognosen bleiben weitaus optimistischer: Cathie Wood von ARK Invest und Brian Armstrong, CEO von Coinbase, haben beide Ziele von bis zu 1.000.000 US-Dollar für BTC bis 2030 genannt.
BTCUSD trading at $101,849 on the 24-hour chart: TradingView
Schuldenstruktur und praktische Entscheidungen
Die Einrichtung der Wandelanleihe bedeutet, dass das Unternehmen nicht mit einem automatischen Margin Call konfrontiert ist, der einen sofortigen Verkauf erzwingt. Umrechnungen können mit Lagerbeständen abgerechnet werden, was den Druck verlagert Aktienkurs von MSTR und nicht nur Bitcoin.
Diese Verbindung verknüpft das Schicksal von Strategy jedoch auch enger mit dem Interesse der Anleger an einer Aktie, die die Entwicklung von Bitcoin widerspiegelt.
Kurzfristige Einbrüche, langfristige Tests
Die Strategie scheint weitgehend gegen einen typischen Bärenmarkt geschützt zu sein. Doch die Rechnung zeigt einen eindeutigen Punkt: Etwa 1 Milliarde US-Dollar an Schulden werden bis zum oben genannten Inhaber-Put-Datum fällig.
Wenn sowohl Bitcoin als auch MSTR-Aktien über einen längeren Zeitraum eine Underperformance aufweisen, sind möglicherweise Anpassungen erforderlich. Große Analysten halten eine Liquidation im nächsten Abschwung vorerst für unwahrscheinlich, bezeichnen aber auch 2028 als kritisches Jahr dafür, ob Verkäufe notwendig werden.
Ausgewähltes Bild von Outside BozemanDiagramm von TradingView
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