Bitwise Asset Management scheint die Zeit dafür eingestellt zu haben, dass der erste US-Spot-Dogecoin-ETF bereits am Dienstag, dem 26. November, in Kraft tritt, nachdem er sich auf Abschnitt 8(a) des Securities Act berufen hat – ein Ansatz, der eine Registrierungserklärung automatisch in 20 Tagen wirksam macht, sofern die Securities and Exchange Commission (SEC) nicht eingreift.
Bloombergs leitender ETF-Analyst Eric Balchunas markiert das Manöver am Freitag und schrieb: „Es sieht so aus, als ob Bitwise den 8(a)-Schritt für ihren Spot-Dogecoin-ETF durchführt, was im Grunde bedeutet, dass sie planen, innerhalb von 20 Tagen wirksam zu werden, sofern keine Intervention erfolgt.“
Der Countdown für einen Spot-Dogecoin-ETF läuft jetzt
Die Rechtsgrundlage beruht auf der Mechanik von Abschnitt 8(a). Wenn ein Emittent die Standardformulierung „Verzögernde Änderung“ aus seiner S-1-Registrierung entfernt und die Wirksamkeit „gemäß Abschnitt 8(a)“ angibt, soll die Einreichung automatisch nach 20 Tagen wirksam werden – es sei denn, die SEC ergreift Maßnahmen, um weitere Änderungen zu stoppen, zu verzögern oder zu verlangen.
Der Kontext ist wichtig. Im September verabschiedete die SEC generische Notierungsstandards, die den Weg für Spot-ETFs auf digitale Vermögenswerte an großen Börsen rationalisieren, den bisherigen Fall-zu-Fall-19b-4-Handschuh ersetzen und die Zeitpläne verkürzen. Dieser politische Wandel fiel mit der Tatsache zusammen, dass Emittenten 8(a) zunehmend nutzten, um ohne ausdrückliche „grüne Licht“-Anordnung in Kraft zu treten, wie beim Regierungsstillstand im Oktober zu sehen war, als mehrere Nicht-BTC/ETH-Krypto-ETFs auf den Markt kamen, nachdem sie ihre verzögernden Änderungen fallengelassen hatten.
Die Präzedenzfälle vom Oktober sind die wahre Geschichte hinter der Zeitleiste von Dogecoin. Am 28. Oktober begann der Handel mit dem Solana Staking ETF (Ticker: BSOL) von Bitwise an der NYSE und ermöglichte den Anlegern ein 100-prozentiges direktes SOL-Engagement mit Staking-Ökonomie im Paket. Innerhalb weniger Stunden stellte es einen geordneten Primär- und Sekundärmarktfluss her und wurde zum Referenzinstrument für das US-SOL-Engagement.
Parallel dazu notierte Canary Capital ein Spot-Hedera-Produkt an der Nasdaq unter dem Börsenkürzel HBR, eröffnete damit den regulierten Zugang zu HBAR und demonstrierte, dass Netzwerke mit geringerer Marktkapitalisierung ebenfalls am ersten Tag die operative Hürde überwinden könnten.
Diese Einführungen erfolgten, während die Kapazitäten der SEC begrenzt waren, und zwar genau deshalb, weil die Emittenten die verzögernden Änderungen entfernt und ihre S-1s nach 20 Tagen in Kraft treten ließen.
Balchunas‘ Interpretation von Dogecoin – „Plan, innerhalb von 20 Tagen wirksam zu werden, es sei denn, es kommt zu einer Intervention“ – stimmt mit der Art und Weise überein, wie diese Debüts im Oktober tatsächlich zustande kamen. In jedem Fall gab es keine auffällige, maßgeschneiderte Genehmigungsanordnung; Stattdessen lief die Uhr einfach unter 8(a) und der Handel begann, als sich das Fenster ohne Einspruch der SEC schloss.
Aus diesem Grund ist das implizite Kalenderdatum hier wichtig: Da Bitwise seine verzögernde Änderung am 6. November vornahm, deutet die gesetzliche Zählung auf eine Wirksamkeit um Dienstag, den 26. November, hin, vorausgesetzt, die Kommission interveniert nicht mit einer Stoppanordnung oder einem weiteren Änderungsantrag, der ebenfalls vom Ende des US-Regierungsstillstands abhängen könnte.
Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde DOGE bei 0164 $ gehandelt.
Ausgewähltes Bild erstellt mit DALL.E, Diagramm von TradingView.com
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