Daten zeigen, dass die Mehrheit der Ethereum-Finanzunternehmen unter mNAV gehandelt werden, was die Auswirkungen des jüngsten Preisverfalls verdeutlicht.
Den Treasury-Firmen von Ethereum geht es nicht gut
In einem neuen Faden Auf X hat der Gründer von Capriole Investments, Charles Edwards, einige Kennzahlen im Zusammenhang mit Ethereum-Treasury-Unternehmen besprochen. Unter einer Treasury-Firma versteht man eine öffentliche Körperschaft, die einen digitalen Vermögenswert wie Bitcoin oder Ethereum als Reservestrategie übernommen hat.
Die Idee wurde durch Strategy von Michael Saylor (ehemals MicroStrategy) populär gemacht, das sich im Jahr 2020 zu einer BTC-Finanzierungsfirma entwickelte. Seitdem hat sich das Unternehmen mit einer Investition von satten 47,54 Milliarden US-Dollar zum mit Abstand größten Inhaber digitaler Unternehmenswerte entwickelt.
Früher betrachteten Unternehmen nur die Kryptowährung Nummer eins als rentablen Reservewert, doch in diesem Jahr gab es einen Anstieg der Inhaber von ETH, wobei die Münze knapp hinter BTC rangierte.
Der Treasury-Rausch bei Ethereum erreichte im August seinen Höhepunkt, aber seitdem hat sich die damit verbundene Wachstumsrate verlangsamt, wie die folgende Grafik von Edwards zeigt.
The data for the institutional buying related to ETH over the last few years | Source: @caprioleio on X
Aus der Grafik geht klar hervor, dass die Veränderungsrate der Ethereum-Staatsanleihen auch nach der Abschwächung positiv ist, was darauf hindeutet, dass die Unternehmen weiterhin eine Nettoakkumulation aufweisen. Dies hat dazu geführt, dass die institutionellen Käufe trotz der jüngsten Abflüsse bei börsengehandelten Spotfonds (ETFs) immer noch über dem Angebotswachstum der Kryptowährung liegen, wenn auch nur knapp.
Während die Unternehmensakkumulation weitergeht, funktioniert das ETH-Treasury-Geschäftsmodell für viele Unternehmen möglicherweise nicht. Wie der Analyst betonte, haben die meisten Unternehmen einen mNAV-Wert von weniger als 1.
The percentage of the companies that are trading below mNAV | Source: @caprioleio on X
mNAV steht für „Multiple of Net Asset Value“ und ist eine Kennzahl, die die Marktkapitalisierung eines Treasury-Unternehmens mit dem Gesamtwert seiner Reservevermögen vergleicht. Liegt der Indikator unter der 1-Marke, bedeutet dies natürlich, dass die Bewertung des Unternehmens geringer ist als der Wert seiner Staatskasse.
Derzeit fallen etwa 64,3 % aller Treasury-Firmen von Ethereum in diese Zone. „Das bedeutet, dass das Bild der Treasury-Firma für ETH viel ungesünder ist als für Bitcoin“, erklärte Edwards.
Es ist klar, dass die ETH-Staatsanleihen unter Druck geraten. Reagiert einer von ihnen also mit Verkäufen? Die Daten deuten darauf hin, dass es nicht viele davon gibt, da das damit verbundene Netto-Kauf-/Verkaufsverhältnis immer noch stark ist.
Looks like the buy/sell ratio has seen a drop in recent days | Source: @caprioleio on X
Obwohl fast alle Ethereum-Unternehmensinhaber immer noch Nettokäufer sind, zeigt das Kauf-/Verkaufsverhältnis einen Rückgang, da der Preis des Vermögenswerts kürzlich eine Abwärtsbewegung erlebt hat.
ETH-Preis
Ethereum stürzte am Sonntag in Richtung 3.000 US-Dollar ab, seitdem verzeichnete der Coin jedoch einen kleinen Sprung zurück auf 3.200 US-Dollar.
The trend in the price of the asset over the last five days | Source: ETHUSDT on TradingView
Ausgewähltes Bild von Dall-E, capriole.com, Diagramm von TradingView.com
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