New Hampshire hat die erste US-amerikanische Kommunalsicherheit genehmigt, die ausdrücklich durch Bitcoin unterstützt wird, und eine 100-Millionen-Dollar-„Conduit“-Anleihe genehmigt, die als primäre Rücksicherung überbesicherte BTC anstelle von Steuereinnahmen oder Projekt-Cashflows verwendet. Die Entscheidung der Business Finance Authority (BFA) des Bundesstaates positioniert New Hampshire als ersten Teststandort für die Integration digitaler Vermögenswerte in den rund 140 Billionen US-Dollar schweren globalen Anleihenmarkt.
New Hampshire führt US-Bundesstaaten weiterhin zur Einführung von Bitcoin
Gouverneurin Kelly Ayotte bezeichnete den Schritt als eine Möglichkeit, Kapital anzuziehen und gleichzeitig die Bewohner vor Bilanzrisiken zu schützen. Sie sei „stolz, dass New Hampshire mit dieser historischen Bitcoin-gestützten Anleihe erneut der erste Staat im Land ist, der neue Technologien einführt“, und nannte ihn „eine innovative Möglichkeit, unserem Staat mehr Investitionsmöglichkeiten zu bieten und uns als Marktführer im digitalen Finanzwesen zu positionieren, ohne Staatsgelder oder Steuergelder zu riskieren.“
Die Anleihe folgt einer Standard-Conduit-Struktur: Die BFA genehmigt die Emission, aber das Kreditrisiko liegt beim privaten Kreditnehmer und nicht beim allgemeinen Fonds des Staates. Neu ist das Sicherheitenpaket. Der Kreditnehmer muss etwa 160 Prozent des Nominalwerts der Anleihe in Bitcoin hinterlegen, das vom Verwahrer für digitale Vermögenswerte BitGo gehalten wird. Wenn der Preis von BTC fällt und sich die Besicherungsquote etwa 130 Prozent nähert, wird die automatische Liquidation eines Teils des Bitcoin-Stacks ausgelöst, um die Anleihegläubiger zu schützen und das Kapital zu erhalten. Die BFA überwacht den Rahmen, garantiert jedoch keine Rückzahlung.
🚨SCOOP: New Hampshire bringt erste Bitcoin-gestützte Kommunalanleihe auf den Markt
Der Granite State hat gerade als erster Staat eine Kommunalanleihe genehmigt, die durch besichert ist $BTCein Meilenstein, der den Weg für digitale Vermögenswerte in den 140 Billionen US-Dollar schweren globalen Schuldenmarkt ebnen könnte.https://t.co/18XTtMK9Tw
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 19. November 2025
Die Struktur wurde von Wave Digital Assets und dem Kommunalspezialisten Rosemawr Management entworfen, mit BitGo als Depotbank und Orrick, Herrington & Sutcliffe als Rechtsberater. Les Borsai, Mitbegründer von Wave, beschrieb die Transaktion als „die Eröffnung eines neuen Schuldenmarktes“ und argumentierte, sie zeige, wie „der öffentliche und der private Sektor zusammenarbeiten können, um den Wert digitaler Vermögenswerte verantwortungsvoll freizusetzen“. Orrick-Partner Orion Mountainspring nannte es „die erste kommunale Sicherheit, die durch Kryptowährung unterstützt wird“ und einen potenziellen „Game-Changer für digitale Währung und kommunale Finanzen“.
Gebühren und jegliche mit der Transaktion verbundene Bitcoin-Aufwertung fließen in einen speziellen Bitcoin Economic Development Fund, der Innovation und Unternehmenswachstum im Staat unterstützen soll, und nicht in den allgemeinen Haushalt. Die Anleihe passt auch zu New Hampshires kürzlich genehmigter strategischer Bitcoin-Reserve, die es der Staatskasse ermöglicht, bis zu 5 Prozent der Mittel in hochkapitalisierte digitale Vermögenswerte zu investieren, was Bitcoin unter den heutigen Marktbedingungen praktisch zum einzigen brauchbaren Kandidaten macht.
Der republikanische Abgeordnete Keith Ammon, die treibende Kraft hinter einem Großteil der Bitcoin-Gesetzgebung des Staates, hat das Rahmenwerk als eine kontrollierte Möglichkeit dargestellt, BTC als hochwertige Sicherheit für öffentliche Finanzen zu testen, ohne den Steuerzahler direkten Verlusten auszusetzen. Da es sich bei der Anleihe nicht um eine Sicherheit mit allgemeiner Obligation handelt und sie auf einer Überbesicherung sowie vordefinierten Liquidationsschwellen beruht, argumentieren Beamte, dass die Volatilität von Bitcoin innerhalb der Struktur begrenzt sei.
Ob das Modell über diese ursprüngliche Genehmigung hinaus skaliert, hängt von der Anlegernachfrage, der Preisgestaltung und der Ratingbehandlung ab, sobald ein tatsächlicher Kreditnehmer ein Geschäft auf den Markt bringt. Vorerst hat New Hampshire das Konzept der Bitcoin-gestützten Staatsverschuldung von der Theorie in die Maschinerie der US-Kommunalfinanzierung überführt und damit eine Live-Vorlage geschaffen, die andere Bundesstaaten und Emittenten studieren oder nachahmen können.
Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 91.401 US-Dollar gehandelt.
Ausgewähltes Bild erstellt mit DALL.E, Diagramm von TradingView.com
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