Shanaka Anslem Perera, ein Krypto-Experte und Ideologe, hat gerade eine erstaunliche finanzielle Fehleinschätzung aufgedeckt, die erschüttern könnte der Bitcoin (BTC)-Markt. Perera hat die enormen Bitcoin-Bestände des Business-Intelligence-Unternehmens Strategy Inc. analysiert und dabei strukturelle Mängel im Ansatz des Unternehmens aufgedeckt Anhäufung von Unternehmenskryptowährungen. Der Bericht des Experten beschreibt detailliert, wie eine Finanzarchitektur, die darauf ausgelegt ist, Hunderttausende BTC zu sichern, mathematisch und operativ nicht nachhaltig sein kann, was ein Risiko sowohl für die Strategie als auch für den Markt darstellt.
Der 48-Milliarden-Dollar-Bitcoin-Fehler von Strategy
Pereras Bericht, veröffentlicht am Montag, den 24. November, hebt die Offenlegung von Strategy hervor, dass das Unternehmen derzeit 649.870 Bitcoins hält, die zu einem durchschnittlichen Preis von 74.433 US-Dollar pro Münze gekauft wurden, was einem Gesamtwert von 48,4 Milliarden US-Dollar entspricht. Dieser riesige Bestand macht etwa 3,26 % des maximalen BTC-Angebots aus. Der Krypto-Experte notiert dass die Akkumulation durch komplexe Kapitalmarktinstrumente finanziert wurde, darunter 43,1 Milliarden US-Dollar, die über Wandelanleihen mit nahezu Nullzinsen, hochverzinsliche unbefristete Vorzugspapiere und zu Marktprämien ausgegebene Aktienemissionen aufgenommen wurden.
Laut Perera waren die Mechanismen hinter der Bitcoin-Akkumulation von Strategy auf dem Papier einwandfrei. In der Praxis ist die Struktur jedoch nicht mehr vorhanden Sie nähern sich dem Grad der Unhaltbarkeit Das könnte den Kryptomarkt zerstören. Der Analyst gab bekannt, dass die Bilanzierung von Strategy eine besorgniserregende Realität für die Zukunft offenbart. Er stellt fest, dass das Unternehmen nur über 54 Millionen US-Dollar an Barmitteln verfügt, gegenüber 700 Millionen US-Dollar pro Jahr Vorzugsdividenden.
Perera vergleicht die Struktur von Strategy mit einem Schneeballsystem und weist darauf hin, dass das Softwaregeschäft Berichten zufolge einen negativen Cashflow generiert, was es dazu zwingt, sich auf kontinuierliche Kapitalbeschaffungen zu verlassen, um bestehende Schulden zu bedienen. Er sagte, dass das Geschäftsmodell des Unternehmens früher funktioniert habe, weil Aktiengeschäfte einen Aufschlag auf den Nettoinventarwert hatten, was eine rekursive Bitcoin-Akkumulation ermöglichte. Diese Prämie sank jedoch auf ihren Wert im November 2025, wodurch der Zyklus unterbrochen wurde und das Unternehmen der Gefahr einer Verwässerung ausgesetzt war.
Darüber hinaus verriet Perera dies Vorzugsaktien hat die Situation von Strategy deutlich verschlimmert. Seinem Bericht zufolge stiegen die Dividendensätze zuvor von 9 % auf 10,5 %, um Investoren anzulocken Die Aktienkurse fielen. Er warnt jedoch davor, dass es zu weiteren Rückgängen kommen könnte zwingen das Unternehmen, seine Bitcoin-Bestände zu verkaufen Dividenden zu zahlen, was der Strategie hinter seiner BTC-Wette zuwiderläuft.
Darüber hinaus sind bevorstehende Veranstaltungen wie die MSCI-Index Im Januar 2026 könnte Strategy gezwungen sein, Milliarden von Bitcoin zu verkaufen, was möglicherweise zu einem Albtraum für den Kryptomarkt werden könnte. Perera betonte, dass vergangene Ereignisse, wie der Absturz vom 10. Oktober, wann Positionen im Wert von 19 Milliarden US-Dollar wurden vernichtetunterstreichen das Risiko, dass Unternehmen in großem Umfang Bitcoin halten.
Große BTC-Verkäufe könnten die Marktstabilität gefährden
Perera hat auch die jüngste Behauptung von Strategy angefochten 71 Jahre Dividendendeckungdie das Unternehmen berechnete, indem es seine gesamten Bitcoin-Bestände durch die jährlichen Dividendenverpflichtungen dividierte. Der Krypto-Analyst gab bekannt, dass diese Behauptungen die Marktrealitäten, steuerliche Auswirkungen und die Liquiditätsgrenzen staatlicher BTC-Verkäufe außer Acht lassen.
Er wies darauf hin, dass Strategy davon ausgeht, dass sie jährlich Bitcoin im Wert von 1 Milliarde US-Dollar verkaufen können, ohne dass sich dies auf den Preis auswirkt. Der Krypto-Crash vom 10. Oktober hat jedoch bewiesen, dass diese Annahme falsch ist, da der Markt in Stressphasen nicht in der Lage ist, groß angelegte Verkäufe zu absorbieren.
Angesichts der riskanten Situation prognostiziert Perera, dass der Markt bis März 2026 ein Urteil fällen wird. Entweder muss sich die Strategie umstrukturieren und verkleinern, um zu überleben, oder das Unternehmen Bitcoin-Treasury-Modell könnte als gescheitertes Experiment zusammenbrechen. In diesem Zeitraum Strategy könnte einen Teil seiner Bitcoin verkaufenwas Druck auf den BTC-Preis ausüben könnte.
Ausgewähltes Bild von Pngtree, Diagramm von Tradingview.com
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