On-Chain-Daten zeigen, dass der Z-Score von Bitcoin Market Value to Realised Value (MVRV) auf den niedrigsten Stand seit dem Preis von 35.000 US-Dollar gesunken ist.
Der MVRV-Z-Score von Bitcoin ist kürzlich stark gesunken
In einem neuen Post Auf X hat Glassnode-Analyst Chris Beamish über den neuesten Trend beim Bitcoin MVRV Z-Score gesprochen. Dieser On-Chain-Indikator berechnet die Differenz zwischen der Marktkapitalisierung von BTC und seiner realisierten Obergrenze und setzt ihr Verhältnis zur Standardabweichung der Marktkapitalisierung.
Die realisierte Obergrenze bezieht sich hier auf ein Kapitalisierungsmodell für den Vermögenswert, das seinen Gesamtwert berechnet, indem es davon ausgeht, dass der „reale“ Wert jeder im Umlauf befindlichen Münze dem Preis entspricht, zu dem sie zuletzt auf der Blockchain gehandelt wurde.
Kurz gesagt stellt diese Kennzahl den Kapitalbetrag dar, den die Anleger insgesamt in die Kryptowährung gesteckt haben. Im Gegensatz dazu ist die Marktkapitalisierung der Wert, den sie derzeit haben.
Da der Bitcoin MVRV Z-Score die Marktkapitalisierung mit der realisierten Obergrenze vergleicht, sagt er uns im Wesentlichen, ob sich das gesamte Netzwerk in einem Gewinn- oder Verlustzustand befindet.
Hier ist nun das von Beamish geteilte Diagramm, das den Trend des Bitcoin MVRV Z-Scores in den letzten Jahren zeigt:
The value of the metric appears to have been heading down in recent weeks | Source: @ChrisBeamish_ on X
Wie in der obigen Grafik zu sehen ist, hat der Bitcoin MVRV Z-Score in letzter Zeit einen Rückgang erlebt. Dieser Rückgang der Anlegerrentabilität ist eine Folge der rückläufigen Entwicklung des Preises der Kryptowährung.
Die Kennzahl liegt immer noch deutlich über der Nullmarke, was darauf hindeutet, dass die Marktkapitalisierung weiterhin über der realisierten Obergrenze liegt. Mit anderen Worten: Die Anleger befinden sich immer noch in einem Zustand unrealisierter Nettogewinne.
Das Ausmaß des Inhabergewinns ist jedoch im Vergleich zum Rentabilitätsniveau der letzten Jahre gering. Tatsächlich liegt der aktuelle MVRV Z-Score auf einem ähnlichen Niveau wie damals, als Bitcoin um die 35.000-Dollar-Marke gehandelt wurde.
Historisch gesehen hat eine Abkühlung der Anlegerrentabilität die Bildung von Tiefstständen bei der Kryptowährung erleichtert. Normalerweise erreichen große Abwärtsphasen jedoch erst dann ihren Tiefpunkt, wenn das Netzwerk vollständig untergegangen ist.
Derzeit hat Bitcoin noch einiges vor sich, bevor dies geschehen kann. Allerdings ist es möglich, dass das aktuelle Niveau ausreicht, damit der Vermögenswert einen Tiefpunkt erreicht, wie es in diesem Zyklus bereits einige Male der Fall war.
So wie ein niedriger Wert des MVRV-Z-Scores zu einem Tiefpunkt führen kann, kann ein hoher Wert stattdessen zu einem Höchststand führen, wenn die Gewinnmitnahmen explodieren. Aus der Grafik geht hervor, dass die Kennzahl während des Bullenmarkts im ersten Halbjahr 2021 ein extremes Niveau erreicht hat.
Bisher gab es im aktuellen Zyklus keinen Spitzenwert des Indikators in vergleichbarer Größenordnung; Die Spitzen haben sich dieses Mal auf einem mit dem Bullenmarkt im zweiten Halbjahr 2021 vergleichbaren Rentabilitätsniveau gebildet.
BTC-Preis
Bitcoin hat sich seit seinem Tiefststand unter 81.000 US-Dollar am Freitag erholt und sein Preis ist nun wieder auf 88.600 US-Dollar gestiegen.
The trend in the price of the coin over the last five days | Source: BTCUSDT on TradingView
Ausgewähltes Bild von Dall-E, Glassnode.com, Diagramm von TradingView.com
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