Der Vorsitzende und CEO von BlackRock, Larry Fink, bezeichnete den jüngsten Boom-and-Bust-Umschwung von Bitcoin als den bislang klarsten Ausdruck seines Kernnarrativs: kein Wachstumswert, sondern „ein Vermögenswert der Angst“.
Fink sprach zusammen mit Brian Armstrong, CEO von Coinbase, auf der DealBook-Veranstaltung „Crypto and Capital“ der New York Times kontrastiert Die 13,5 Billionen Dollar, die BlackRock mit den Beweggründen hinter der Bitcoin-Nachfrage verwaltet. Er sagte, die Portfolios von BlackRock dienten im Wesentlichen dazu, „Hoffnung zu verwalten“ über Jahrzehnte hinweg: „Die 13,5 Billionen US-Dollar, die BlackRock im Namen unserer Kunden verwaltet hat, sind im Grunde genommen Hoffnungsmanagement. Das ist alles. Ich meine, warum sollte jemand in ein 30-Jahres-Ergebnis investieren, wenn man nicht hofft, dass man in 30 Jahren den verstärkenden Effekt haben wird.“
Warum Bitcoin „ein Vermögenswert der Angst“ ist
Im Gegensatz dazu platzierte er Bitcoin auf der gegenüberliegenden Seite des psychologischen Hauptbuchs. „Bitcoin ist ein Vermögenswert der Angst“, sagte Fink. „Sie besitzen Bitcoin, weil Sie Angst vor Ihrer physischen Sicherheit haben. Sie besitzen es, weil Sie Angst vor Ihrer finanziellen Sicherheit haben. Der langfristige Hauptgrund, warum Sie es besitzen, ist die Entwertung finanzieller Vermögenswerte aufgrund von Defiziten.“
Seine Kommentare erfolgten vor dem Hintergrund einer starken Trendwende auf dem Bitcoin-Markt. Der Vermögenswert erreichte Anfang Oktober 2025 ein Allzeithoch von über 125.000 US-Dollar, bevor er um fast 30 % abrutschte und Mitte November kurzzeitig unter 90.000 US-Dollar fiel. Fink bezog sich ausdrücklich auf diesen Schritt, um zu veranschaulichen, wie heftig die Schwankungen sein können. „Wenn Sie es für 125.000 US-Dollar gekauft hätten und es jetzt bei 90.000 US-Dollar liegt“, sagte er, hätte es jeder, der es als Handel betrachtet, mit „einem sehr volatilen Vermögenswert“ zu tun, und „man muss wirklich gut im Market Timing sein, was die meisten Leute nicht sind.“
Für Anleger, die Bitcoin als Makro-Absicherung nutzen, sehe die Volatilität anders aus, argumentierte er. „Wenn Sie es als Absicherung gegen alle Ihre Hoffnungen kaufen, dann hat es einen bedeutenden Einfluss auf ein Portfolio.“ In seiner Aussage erholt sich Bitcoin, wenn die Angst steigt, und geht zurück, wenn die Angst nachlässt, und zitiert dabei Episoden wie ein Handelsabkommen zwischen den USA und China oder Gespräche über eine mögliche Einigung mit der Ukraine, woraufhin Bitcoin „ein wenig fiel“. Das Muster, so schlug er vor, steht im Einklang mit einer angstgetriebenen Absicherung gegen geopolitische Risiken und Haushaltsausfälle.
Fink betonte zudem, dass der Markt strukturell weiterhin fragil sei. „Das andere große Problem von Bitcoin besteht darin, dass es immer noch stark von gehebelten Akteuren beeinflusst wird“, sagte er und brachte die übergroße Volatilität des Vermögenswerts mit der Hebelwirkung in Verbindung, selbst wenn sich die Ströme über den Spot-ETF-Kanal seines Unternehmens normalisieren.
Seit der Einführung von IBIT habe BlackRock bereits mehrere Rückgänge in der Größenordnung von 20–25 % erlebt, stellte er fest, doch die Inhaberbasis verlagere sich. „Wir sehen, dass immer mehr legitime Long-Only-Investoren darin investieren“, sagte er, verwies auf eine große Stiftungsstiftung und fügte hinzu, dass „eine Reihe von Staatsfonds“ „schrittweise um 120.000 US-Dollar und 100.000 US-Dollar aufstocken“ und „mehr im Bereich von 80.000 US-Dollar kauften“. Für diese Allokatoren betonte er: „Dies ist kein Handel. Sie besitzen es über Jahre hinweg. Dies ist kein Handel. Sie besitzen es aus einem bestimmten Grund.“
Diese Haltung markiert eine bemerkenswerte Umkehrung von Finks Beschreibung von Bitcoin aus dem Jahr 2017 als „Index für Geldwäsche … und Diebe“. Er erzählte dem Publikum, dass er es während der Pandemie „auf sich nahm, viele Menschen zu besuchen und mit ihnen zu sprechen, die sich dafür einsetzten“, und fragte: „Was habe ich verpasst?“ und dass er „etwa 2021–22“ begonnen habe, „diese Ansichten weiterzuentwickeln“. Es sei, räumte er ein, „ein sehr deutliches öffentliches Beispiel für einen großen Meinungswandel“ und fügte hinzu: „Ich habe sehr klare Ansichten, aber das bedeutet nicht, dass ich nicht falsch liege.“
Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde Bitcoin bei 93.107 $ gehandelt.
Ausgewähltes Bild erstellt mit DALL.E, Diagramm von TradingView.com
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