Ethereum (ETH) tritt in eine Phase ein, die laut Analysten den Anfangsphasen seiner stärksten Marktzyklen ähnelt, angetrieben durch institutionelle Akkumulation, schrumpfendes Devisenangebot und neue Vorschläge zur Stabilisierung der Netzwerkökonomie.
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Da Großinvestoren ihre Präsenz verstärken und Entwickler Änderungen prüfen, die Transaktionsgebühren vorhersehbarer machen könnten, hat sich die Stimmung an der Wall Street in letzter Zeit stark verändert. Für viele hat die Kombination aus knapperem Angebot und verbesserten Fundamentaldaten Bedingungen geschaffen, die eine sinnvolle Neubewertung unterstützen könnten.
ETH's price records some gains on the daily chart. Source: ETHUSD on Tradingview
Das Devisenangebot wird knapper, da die Institutionen ihre Akkumulation beschleunigen
Der Bestand an Ethereum an zentralisierten Börsen ist auf den niedrigsten Stand seit der Gründung des Netzwerks im Jahr 2015 gefallen. Glassnode-Daten zeigt, dass die Guthaben letzte Woche auf 8,7 % des Gesamtangebots gesunken sind, was einem Rückgang von 43 % seit Juli entspricht.
Die Reduzierung hängt mit dem Abstecken, der Layer-2-Migration, der institutionellen Verwahrung und langfristigen Treasury-Zuweisungen zusammen, also Zielen, die Token selten an Börsen zurücksenden.
BitMine Immersion Technologies, mittlerweile der größte Unternehmensinhaber von Ether, baute seine Position am Wochenende um weitere 199 Millionen US-Dollar aus. Das Unternehmen kontrolliert ETH im Wert von 11,3 Milliarden US-Dollar, was etwa 3,08 % des Angebots entspricht, und kauft weiterhin in Richtung seines 5 %-Ziels.
ETFs haben ebenfalls zum Rückgang beigetragen, wobei die kumulierten Zuflüsse mittlerweile über 12 Milliarden US-Dollar liegen. Analysten weisen darauf hin, dass fast 40 % der gesamten ETH an Pfand- oder institutionelle Produkte gebunden sind, was zu einem der engsten Angebotsumfelder führt, das der Vermögenswert je erlebt hat.
Technische Analysten weisen auf versteckte Anzeichen einer Akkumulation hin. Die jüngsten On-Balance-Volumenwerte haben den Widerstand durchbrochen, auch wenn der Preis in der Nähe von 3.050 US-Dollar verharrt, eine Divergenz, die einige als Hinweis auf Kaufdruck interpretieren.
Gebührenreform schreitet voran, da Vitalik Buterin einen Gas-Futures-Markt vorschlägt
Neben der Marktaktivität ein neuer Wirtschaftsvorschlag von Vitalik Buterin macht auf sich aufmerksam. Der Mitbegründer von Ethereum skizzierte ein System für On-Chain-Gas-Futures, das es Benutzern ermöglichen würde, Transaktionsgebühren für zukünftige Zeiträume festzulegen.
Der Mechanismus ähnelt traditionellen Terminmärkten und soll Händlern und Entwicklern helfen, sich gegen plötzliche Anstiege der Netzwerknachfrage abzusichern.
Buterin argumentiert, dass eine klarere Terminpreisgestaltung Unternehmen unterstützen könnte, die auf vorhersehbare Kosten angewiesen sind, insbesondere wenn die Aktivitäten auf Absteckung, Tokenisierung und dezentrale Anwendungen ausgeweitet werden. Obwohl sich die Idee noch in einem frühen Stadium befindet, wird sie als Teil einer umfassenderen Anstrengung betrachtet, Ethereum bei seiner Skalierung stabiler zu machen.
Analysten sehen, dass sich Bedingungen für einen größeren Zyklus bilden
Als Gründe nennen Marktkommentatoren zunehmend eine Kombination aus schrumpfendem Angebot, steigendem institutionellen Engagement und verbesserter Netzwerkeffizienz Ethereum könnte im nächsten großen Zyklus eine Outperformance erzielen.
Einige vergleichen die aktuelle Dynamik mit Bitcoin vor acht Jahren und weisen darauf hin, dass das sich entwickelnde Wirtschaftsmodell und die wachsende Rolle von Ethereum im tokenisierten Finanzwesen ihm ein breiteres Spektrum an Treibern verleihen als in früheren Zyklen.
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Ob sich diese Entwicklungen unmittelbar in Preissteigerungen niederschlagen, bleibt ungewiss. Da sich die Devisensalden jedoch auf Rekordtiefs befinden und die Institutionen sich stetig akkumulieren, sind sich Analysten einig, dass Ethereum in eine strukturell andere Phase eintritt, die weniger von Spekulationen als vielmehr von anhaltender Nachfrage geprägt ist.
Titelbild von ChatGPT, ETHUSD-Chart von Tradingview
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