Die Bank of England (BOE) hat das mit Spannung erwartete Konsultationspapier zu ihrem vorgeschlagenen Regulierungssystem für Stablecoins veröffentlicht, das in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres umgesetzt werden soll.
BOE geht mit Stablecoin-Haltelimits voran
Am Montag hat die Bank of England freigegeben ein neues Konsultationspapier zu seinem vorgeschlagenen Regulierungsrahmen für auf Pfund Sterling lautende systemische Stablecoins, in dem es um Sicherungsregeln und Haltegrenzen geht.
Das neue Rahmenwerk der BOE basiert auf den Rückmeldungen zum Diskussionspapier vom November 2023 und spiegelt die Bemühungen der Bank wider, „robuste, zukunftssichere“ Regeln zu entwerfen, die mit der Strategie der Regulierungsbehörde zur Modernisierung des britischen Massenzahlungsverkehrs im Einklang stehen.
Insbesondere hat die Bank einen umstrittenen Vorschlag vorangetrieben, den Besitz von Stablecoins zu begrenzen, um „die Risiken für die Finanzstabilität zu mildern, die sich aus großen und schnellen Einlagenabflüssen aus dem Bankensektor ergeben“.
Wie Bitcoinist berichtet, prüft die Zentralbank seit Monaten Beschränkungen für den Besitz von Stablecoins im Land und versucht, Obergrenzen von 10.000 bis 20.000 Pfund für Privatpersonen und 10 Millionen Pfund für Unternehmen einzuführen. Der Plan ähnelt dem vorgeschlagenen Ansatz für das digitale Pfund und zielt auch darauf ab, Risiken für die Finanzstabilität anzugehen.
Einige Kryptoindustrie- und Zahlungsgruppen kritisierten den Vorschlag der Zentralbank heftig und argumentierten, dass er Großbritannien gegenüber den USA und der Europäischen Union (EU) benachteiligen würde.
Nach der Gegenreaktion berichteten Nachrichtenmedien, dass die BOE die Gewährung von Ausnahmen für Unternehmen prüft, die große Mengen an Stablecoins halten müssen, wie etwa Krypto-Börsen.
Das Konsultationspapier bestätigte den Vorschlag zu Haltegrenzen, „um den kontinuierlichen Zugang zu Krediten zu gewährleisten, während sich das Finanzsystem schrittweise an neue Formen des digitalen Geldes anpasst“.
Es wurde jedoch klargestellt, dass die Beschränkungen „vorübergehend“ seien und aufgehoben würden, „sobald der Übergang keine Risiken mehr für die Bereitstellung von Finanzmitteln für die Realwirtschaft birgt“. Es wurde auch darauf hingewiesen, dass eine Ausnahmeregelung es den größten Unternehmen ermöglichen wird, bei Bedarf mehr Stablecoins zu halten.
Neues Regime strebt gemeinsamen Regulierungsansatz an
Wie in der Ankündigung erläutert, wird das Regime nur an das Pfund Sterling gebundene Stablecoins anwenden. In der Zwischenzeit werden Stablecoins, die für nicht systemische Zwecke wie den Kauf und Verkauf von Krypto-Assets verwendet werden, von der Financial Conduct Authority (FCA) überwacht.
Die BOE stellte einen gemeinsamen Regulierungsansatz mit der FCA vor, wobei im Jahr 2026 ein Dokument veröffentlicht werden soll, in dem klargestellt wird, wie die Regeln in der Praxis angewendet werden. „Wenn sie vom britischen Finanzministerium (HMT) als systemisch anerkannt werden, werden sie in das System der Bank übergehen und gemeinsam reguliert, wobei die Bank die Aufsichts- und Finanzstabilitätsrisiken überwacht und die FCA weiterhin das Verhalten und den Verbraucherschutz überwacht“, erläuterte die Bank.
Proposed joint approach between the FCA and the Bank of England. Source: BOE
Unter den wichtigsten politischen Vorschlägen, die im Konsultationspapier behandelt werden, schlug die Bank vor, dass systemrelevante Stablecoin-Emittenten bis zu 60 % der Sicherungsvermögenswerte in kurzfristigen britischen Staatsanleihen halten dürfen.
Die BOE wird den Emittenten für die restlichen 40 % unverzinsliche Konten bei der Bank zur Verfügung stellen, um „eine stabile Rückzahlung und das Vertrauen der Öffentlichkeit auch unter Stress“ sicherzustellen.
Darüber hinaus können Emittenten, die bei der Einführung oder beim Übergang vom FCA-Regime als systemrelevant gelten, zunächst bis zu 95 % ihrer Sicherungsvermögenswerte in kurzfristigen britischen Staatsanleihen halten, um ihre Rentabilität bei ihrem Wachstum zu unterstützen.
Eine neue Richtlinie schlägt außerdem Liquiditätsvereinbarungen der Zentralbanken für Emittenten in Stresszeiten vor und stärkt die Finanzstabilität, indem „eine Absicherung bereitgestellt wird, falls systemrelevante Emittenten nicht in der Lage sein sollten, ihre Deckungsaktiva auf privaten Märkten zu monetarisieren“.
Sarah Breeden, stellvertretende Gouverneurin für Finanzstabilität, bekräftigte, dass das Ziel der BOE weiterhin darin bestehe, „Innovationen zu unterstützen und Vertrauen in diese aufstrebende Form des Geldes aufzubauen“.
„Wir haben uns das Feedback genau angehört und unsere Vorschläge geändert, um dies zu erreichen, einschließlich der Art und Weise, wie Stablecoin-Emittenten mit der Bank of England interagieren. Diese Vorschläge sind für eine Zukunft geeignet, in der Stablecoins eine bedeutende Rolle im Zahlungsverkehr spielen und der Branche die Klarheit geben, die sie braucht, um mit Zuversicht planen zu können“, schloss sie.
Bitcoin (BTC) trades at $106,139 on the one-week chart. Source: BTCUSDT on TradingView
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